Koliko ameriškega dolga ima v resnici Kitajska?

In ali je to res slaba stvar?

Kolikšen delež ZDA je v lasti Kitajske? Zdi se, da je odgovor na to vprašanje stalni vir polemik med ameriškimi političnimi voditelji in medijskimi komentatorji. Pravo vprašanje je: koliko od skupnega zneska ZDA dolg ali ZDA zvezna vlada dolguje kitajskim posojilodajalcem?

Hiter odgovor je, da so imeli Kitajci januarja 2018 v lasti 1,17 bilijona dolarjev ameriškega dolga ali približno 19 % od skupnih 6,26 bilijona dolarjev v zakladnih menicah, zapisih in obveznicah, ki jih imajo tuje države. To zveni kot veliko denarja – ker je –, vendar je dejansko malo manj od 1,24 bilijona dolarjev, ki so bili v lasti Kitajske leta 2011. Razumevanje dejanskega obsega in vpliva ameriškega dolga Kitajski zahteva podrobnejši pregled teh ogromnih količin denarja .

Razčlenitev ameriškega dolga in kdo je njegov lastnik

Wang Zhou - Pool/Getty Images

Leta 2011 je skupni dolg ZDA znašal 14,3 bilijona dolarjev. Do junija 2017 je dolg narasel na 19,8 bilijona dolarjev in naj bi do januarja 2018 presegel 20 bilijonov dolarjev. Poleg tega mnogi ekonomisti trdijo, da bi moral ameriški dolg v poročilih vključevati še vsaj 120 bilijonov dolarjev nekritih prihodnjih obveznosti – denarja, ki ga vlada ne trenutno imajo, vendar je zakonsko dolžan plačati ljudem v prihodnosti.

Vlada sama dejansko drži slabo tretjino, približno 5 bilijonov dolarjev, od 19,8 bilijona dolarjev državnega dolga v obliki skrbniških skladov, namenjenih zakonodajno določenim programom, kot je Socialna varnost ,Medicare, in Medicaid in veteranske ugodnosti. Da, to pomeni, da si vlada dejansko izposoja denar sama od sebe za financiranje teh in drugih programov pravic. Financiranje teh ogromnih letnih dolžniških dolžnosti prihaja iz Ministrstva za finance in Državne rezerve .

Večina preostalega dolga ZDA je v lasti posameznih vlagateljev, korporacij in drugih javnih subjektov – vključno s tujimi upniki, kot je kitajska vlada.

Med vsemi tistimi tujimi upniki, ki jim Amerika dolguje denar, je Kitajska vodila z 1,17 bilijona dolarjev, sledila ji je Japonska z 1,07 bilijona dolarjev januarja 2018.

Medtem ko je 4,8-odstotni delež Japonske v ameriškem dolgu le malo manjši od kitajskega 5,3-odstotnega deleža, je japonski dolg le redko prikazan v negativni luči, tako kot kitajski. To je delno zato, ker Japonska velja za veliko prijaznejšo državo in ker je japonsko gospodarstvo v zadnjih nekaj letih raslo počasneje kot kitajsko.

Zakaj si Kitajska rada lasti ameriški dolg

Kitajski posojilodajalci si prilastijo toliko dolga ZDA iz enega osnovnega ekonomskega razloga: zaradi zaščite svojega juana, vezanega na dolar.

Vse od ustanovitve Sistem Bretton Woods leta 1944 je bila vrednost kitajske valute, juana, povezana ali vezana na vrednost ameriškega dolarja. To pomaga Kitajski zadrževati stroške izvoženega blaga, zaradi česar je Kitajska, kot vsaka druga država, močnejša v mednarodni trgovini.

Glede na to, da ameriški dolar velja za eno najvarnejših in najstabilnejših valut na svetu, vezava dolarja pomaga kitajski vladi ohranjati stabilnost in vrednost juana. Maja 2018 je bil en kitajski juan vreden približno 0,16 dolarja.

Ker je večina oblik dolga ZDA, kot so zakladne menice, unovčljiva v ameriških dolarjih, svetovno zaupanje v dolar in ameriško gospodarstvo na splošno ostaja glavna varovalka Kitajske za juan.

Ali je ameriški dolg Kitajski res tako slab?

Medtem ko številni politiki radi jezno razglašajo, da ima Kitajska v lasti ZDA, ker ima v lasti velik del ameriškega dolga, ekonomisti pravijo, da je ta trditev veliko bolj retorika kot dejstvo.

Na primer, kritiki pravijo, da bi bilo ameriško gospodarstvo brezupno ohromljeno, če bi kitajska vlada nenadoma poklicala – zahtevala takojšnje poplačilo – vseh obveznosti vlade ZDA.

Prvič, ker imajo ameriški vrednostni papirji, kot so zakladne menice, različne datume zapadlosti, bi bilo nemogoče, da bi jih Kitajci vpoklicali vse hkrati. Poleg tega ima ameriško ministrstvo za finance dokazane izkušnje, da lahko zelo hitro najde nove upnike, ko je to potrebno. Kot poudarjajo ekonomisti, bodo drugi upniki verjetno prišli na vrsto za odkup kitajskega deleža dolga, vključno z Federal Reserve, ki je že lastnica dvakrat večjega deleža ameriškega dolga, kot ga je imela Kitajska kadarkoli.

Drugič, Kitajska potrebuje ameriške trge za nakup njihovega izvoženega blaga. Z umetnim zadrževanjem vrednosti juana vlada zmanjšuje kupno moč kitajskega srednjega razreda, zaradi česar je prodaja izvoza ključnega pomena za ohranjanje gospodarstva države.

Ko kitajski vlagatelji kupujejo izdelke ameriške zakladnice, pomagajo povečati vrednost dolarja. Hkrati je ameriškim potrošnikom zagotovljen stalen dotok razmeroma poceni kitajskih izdelkov in storitev.

Na kratko o kitajskem gospodarstvu

Kitajsko gospodarstvo poganjata proizvodnja in izvoz. Po podatkih ameriškega urada za popis prebivalstva imajo ZDA od leta 1985 velik trgovinski primanjkljaj s Kitajsko, kar pomeni, da ZDA kupujejo več blaga in storitev od Kitajske, kot Kitajska od ZDA.

Kitajski izvozniki prejmejo ameriške dolarje za svoje blago, prodano v ZDA, vendar potrebujejo renminbi – uradno valuto Ljudske republike Kitajske – za plačilo svojih delavcev in kopičenje denarja na lokalni ravni. V začaranem krogu prodajajo ameriške dolarje, ki jih prejmejo z izvozom, da dobijo renminbi, kar poveča ponudbo ameriških dolarjev in poveča povpraševanje po renminbiju do te mere, da je bil renminbi od leta 2018 uvrščen med osmo najbolj trgovano valuto na svetu. 2019.

Kot glavna funkcija svoje denarne politike si kitajska centralna banka, Ljudska banka Kitajske (PBOC), aktivno prizadeva preprečiti to neravnovesje med ameriškim dolarjem in renminbijem na lokalnih trgih. Od izvoznikov kupi razpoložljive presežke ameriških dolarjev in jim daje zahtevani renminbi. PBOC lahko po potrebi natisne renminbi. Ta intervencija PBOC povzroči pomanjkanje ameriških dolarjev, kar napihne njihove menjalne tečaje. To spodbuja Kitajsko, da kopiči ameriške dolarje kot devizne (forex) rezerve.

Kitajska mora ohraniti svojo izvozno usmerjeno rast, da ustvari toliko delovnih mest, ki so potrebna za ohranitev produktivne dejavnosti njenega ogromnega prebivalstva. Ker je ta strategija odvisna od izvoza – več kot 452,58 milijarde USD, od tega je šlo leta 2020 v ZDA – Kitajska potrebuje vedno več renminbija, da bo še naprej imela nižji menjalni tečaj kot ameriški dolar in bo tako ponudila nižje cene za izdelke, ki jih ima. izvoz.

Če bi se PBOC nehala vmešavati, se večina ekonomistov strinja, da bi se renminbi sam popravil in zvišal vrednost, zaradi česar bi bil kitajski izvoz dražji. Posledica izgube izvoza bi povzročila veliko krizo brezposelnosti na Kitajskem.

Glede na Državne rezerve in Ministrstva za finance ZDA so imele tuje države od marca 2021 skupaj 7,03 bilijona ameriških dolarjev v vrednostnih papirjih ameriške državne blagajne. Največji delež sta imeli Japonska in celinska Kitajska od skupno 7,03 bilijona, ki jih imajo tuje države. Kitajska je imela v ameriških vrednostnih papirjih 1,1 bilijona ameriških dolarjev. Japonska je imela 1,24 bilijona ameriških dolarjev. Drugi tuji imetniki so vključevali države izvoznice nafte in karibske bančne centre.